智通财经APP获悉，光大证券发布究诘陈述称，热心节后车企终局优惠变化，聚焦智能化主题。1)瞻望以旧换新运行的2025E国内销量提振出息已经可期，提出合手续热心订单、以及终局优惠变化；2)智驾+机器东说念主共振，智能化主题有望合手续发酵，看好已在车端荟萃填塞智驾算法/芯片自研智力的车企、以及蔓延布局机器东说念主的配套产业链；3)合手续热心关税战术。

4月车市进展牢固，新车上市/老车型终局优惠合手续提振新势力销量

1)小鹏委用量同比+273.1%/环比+5.5%至35,045辆(咱们测算Mona M03委用1万辆以上、P7+委用8,000辆以上)；2)理思委用量同比+31.6%/环比-7.5%至33,939辆；3)蔚来委用量同比+53.0%/环比+58.9%至23,900辆(乐说念L60委用环比-8.7%至4,400辆)。咱们以为，小鹏委用量同环比提高主要受益于改款车型上市提振，理思委用端庄、蔚来环比提高主要由于终局优惠络续。

车展前后改款+新车密集发布

1)小鹏：3/13新款G6/G9上市，4/15 新款X9上市并于4/23开启委用，4/23 P7+超长续航Max旗舰版上市；2)理思：4/23 L6智能焕新版、MEGA Ultra智能焕新版、以及MEGA Home家庭终点版上市；3)蔚来：4/19萤火虫负责上市。新势力车展前后改款+新车上市有望踏实销量。

五一新势力购车职权总体踏实

特斯拉：国产Model 3委用周期守护1-3周，焕新版Model Y委用周期守护2-5周；Model 3后驱版及长续航全驱版的5年0息购车优惠延长至6/30、且全系享限时补贴8,000元，焕新版Model Y优惠扩大至6/30前购车可享全系5年0息金融战术。

新势力：

1)理思：L6智能焕新版瞻望将于5月开启委用、MEGA Ultra和Home委用周期为11-15周，瞻望智能焕新版L7/L8/L9将于5/8上市；理思L6可享5/8前预定金1,000元抵扣3,000元优惠、MEGA可享5,000元抵扣1万元+ 3年0息/5年超低息等限时购车优惠。

2)蔚来：瞻望ET9委用周期>10周、其余车型委用周期

3)小鹏：小鹏2025款X9委用周期为3-6周，P7+超长续航Max旗舰版委用周期为3-5周，P7+长续航及超长续航Max版/P7i委用周期守护1-2周，2025款G6和G9委用周期离别镌汰至2-4周和3-5周(vs. 4月委用周期离别为4-6周和5-8周)，Mona M03委用周期镌汰至1-2周(vs. 4月委用周期为2-4周)。

4)小米：4月小米委用量超2.8万辆，SU7委用周期镌汰至36-46周(vs.4月委用周期为42-49周)，SU7 Ultra委用周期镌汰至18-21周(vs. 4月委用周期为21-24周)；5月小米SU7络续限时职权。

5)华为：鸿蒙智行4月委用数据暂未暴露，4/16问界M8负责上市、上市后13天大定打破6万台。

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